不久前完成整體上市的東軟集團(tuán)8月29日在官方網(wǎng)站上公布了2008年上半年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年?duì)I收約16.43億元，同比增長18.9%，凈利潤約1.8億元，同比增長7.0%，每股收益0.34元。東軟集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)后，長江證券等多家券商發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，東軟集團(tuán)利潤增速慢于收入增長屬于短期因素，從長期來看，由于國內(nèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入上升通道，公司前景依然樂觀。
臨時(shí)因素影響利潤
2008年上半年，東軟集團(tuán)完成換股吸收合并原控股股東——東軟集團(tuán)有限公司的工作，對(duì)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、組織結(jié)構(gòu)、管理體系、業(yè)務(wù)流程、營銷體系及人力資源等進(jìn)行了有效的整合，為公司未來可持續(xù)性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
東軟上半年的財(cái)報(bào)顯示，與去年模擬合并東軟集團(tuán)同期數(shù)據(jù)相比，東軟營業(yè)收入增長18.9%，快于去年同期3.6%的增速水平；實(shí)現(xiàn)營業(yè)毛利6.30億，同比增長20.0%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤2.15億，同比增長22.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.80億，同比增長7.0%。這表明公司整體上市后，在人員、國際外包業(yè)務(wù)、國內(nèi)純軟件業(yè)務(wù)以及營銷整合上取得初步成效。
然而，暫時(shí)調(diào)高所得稅率和突發(fā)地震災(zāi)害等臨時(shí)因素也給東軟的發(fā)展帶來了困難和挑戰(zhàn)。長江證券分析師認(rèn)為，東軟今年上半年凈利潤同比增長僅為7%，主要原因有兩個(gè)：一是公司所得稅率從15%上升至25%造成口徑不一致；二是，上半年汶川地震造成成都東軟技術(shù)發(fā)展有限公司、成都東軟信息技術(shù)職業(yè)學(xué)院的多處建筑物損壞，營業(yè)外支出大幅增長，共影響凈利潤約3636萬元。扣除這兩項(xiàng)臨時(shí)因素的影響后，東軟上半年凈利潤增幅約為29%。
國內(nèi)業(yè)務(wù)進(jìn)入上升通道
東軟的國內(nèi)解決方案業(yè)務(wù)的盈利能力一直以來備受投資者詬病。去年，東軟國內(nèi)解決方案業(yè)務(wù)凈利潤率約在3%左右。這一盈利水平明顯低于用友軟件、石基信息和恒生電子等以軟件產(chǎn)品銷售為主的公司。從東軟自身因素來看，行業(yè)線較多加大了產(chǎn)品化的難度；從客戶環(huán)境來看，多變的客戶需求導(dǎo)致成本難以控制。
盡管東軟目前以軟件開發(fā)為主的業(yè)務(wù)模式尚不能為營收的持續(xù)快速增長提供充分的保障，但從東軟集團(tuán)凈利潤從去年3%提升到7%可以看出，其國內(nèi)解決方案業(yè)務(wù)已過了最壞的季節(jié)，進(jìn)入綠色通道。東軟上半年國內(nèi)業(yè)務(wù)收入同比增長接近25%，略高于原先預(yù)期。隨著軟件與服務(wù)比例的提升，其收入更加穩(wěn)健地成長和盈利能力持續(xù)提升值得期待。
據(jù)了解，東軟國內(nèi)解決方案業(yè)務(wù)增長主要由電信和社保等行業(yè)投資驅(qū)動(dòng)。在經(jīng)過多年的“圈地”后，東軟在這兩個(gè)行業(yè)的優(yōu)勢地位已經(jīng)確立?？紤]到數(shù)據(jù)的連續(xù)性和系統(tǒng)接口標(biāo)準(zhǔn)的一致性，用戶在進(jìn)行系統(tǒng)升級(jí)時(shí)會(huì)優(yōu)先選擇原有提供商的產(chǎn)品，這也有助于東軟繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。
雖然全球服務(wù)外包和ITO外包增長變緩，但作為東軟集團(tuán)國際化業(yè)務(wù)重點(diǎn)的軟件外包業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)。東方證券指出，東軟外包業(yè)務(wù)保持較快增長，從本期分類業(yè)務(wù)來看，軟件及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)近年來保持了較為穩(wěn)定的增長，但增速逐漸趨緩。目前東軟在對(duì)日軟件外包業(yè)務(wù)上具有一定競爭力，軟件外包業(yè)務(wù)增速始終高于公司其他業(yè)務(wù)的增長速度，未來這一趨勢仍將延續(xù)。但是東軟軟件外包合同有相當(dāng)比例采用美元計(jì)價(jià)，在近幾年人民幣兌美元大幅升值的情況下，外包業(yè)務(wù)的盈利能力出現(xiàn)一定程度的下滑。
不過，東方證券強(qiáng)調(diào)，東軟集團(tuán)國內(nèi)業(yè)務(wù)推進(jìn)總體而言比較順利，在電子政務(wù)、電力、教育、金融、交通、電信等領(lǐng)域繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)開拓，繼續(xù)保持在網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的領(lǐng)先地位。
強(qiáng)者恒強(qiáng)
東興證券日前發(fā)表研究報(bào)告指出，技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)成為軟件行業(yè)的增長重心。在軟件產(chǎn)業(yè)收入結(jié)構(gòu)中，近幾年技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)占比持續(xù)上升，成為增長最快的領(lǐng)域。隨著中國IT產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，客戶需要的不再是軟硬件產(chǎn)品的簡單組合，而是以客戶需求為導(dǎo)向的整體服務(wù)方案，隨著行業(yè)集中度的提高，優(yōu)勢技術(shù)服務(wù)商能力的健全，其盈利能力進(jìn)一步提升，規(guī)模經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。
艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國軟件產(chǎn)業(yè)的收入由2000年的593億元上升到2007年的5834億元，占全球軟件產(chǎn)業(yè)的份額從1.2%提升到8.7%。到2010年，國內(nèi)市場規(guī)模有望突破1萬億元大關(guān)，其中國產(chǎn)軟件和信息服務(wù)將占國內(nèi)市場65%以上份額。同時(shí)，龍頭公司由于多年在銷售渠道與客戶營銷方面的積累，行業(yè)將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。因此，中國軟件產(chǎn)業(yè)如果能夠依托本土市場的資源和優(yōu)勢，抓住機(jī)遇，進(jìn)行自主創(chuàng)新和產(chǎn)品優(yōu)化，并找到自己的藍(lán)海，成為未來的軟件強(qiáng)國是指日可待的。
中國工程院院士倪光南指出，從全球視野來看，中國國家軟件產(chǎn)業(yè)需要準(zhǔn)確定位，立足國內(nèi)巨大的行業(yè)發(fā)展內(nèi)需市場；從軟件企業(yè)競爭力發(fā)展來看，軟件開發(fā)商都需要研究那些卓越軟件公司在不同發(fā)展時(shí)期的戰(zhàn)略重點(diǎn)，不斷發(fā)展市場、管理、運(yùn)營能力，通過技術(shù)平臺(tái)強(qiáng)化技術(shù)競爭力，最大限度整合產(chǎn)業(yè)資源，這是企業(yè)提升競爭力的必由之路。
