盡管中報(bào)大戲尚未正式開幕，但業(yè)績(jī)預(yù)期明確向好的公司近期卻明顯異動(dòng)，多只個(gè)股出現(xiàn)連續(xù)逆市上揚(yáng)，這或許預(yù)示著中報(bào)行情即將引爆。
據(jù)Wind咨訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月9日，滬深兩市共有773家A股公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告。其中預(yù)增、預(yù)盈和扭虧的上市公司分別為407家、94家和101家，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司占比高達(dá)78．87％，主要集中在機(jī)械設(shè)備、化工、電子信息和醫(yī)藥生物等行業(yè)。
軟件業(yè)九成公司中報(bào)預(yù)喜
由于工信部、商務(wù)部等多部委力一直挺著電子信息產(chǎn)業(yè)，使近年軟件業(yè)發(fā)展受到強(qiáng)勁的推動(dòng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月9日，滬深兩市總共有43家軟件與物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的公司發(fā)布了中期預(yù)報(bào)，除用友、東軟、北斗星通、川大智勝、聯(lián)信永益等幾家公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)將略有下降，逾九成公司預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)增長(zhǎng)。
現(xiàn)對(duì)重點(diǎn)軟件上市公司2010上半年中報(bào)業(yè)績(jī)做一簡(jiǎn)要分析與前瞻：第一，用友軟件：預(yù)計(jì)公司2010上半年收入增長(zhǎng)為20－30％，但受并購(gòu)的支出影響，主營(yíng)凈利潤(rùn)仍將同比下降，但降幅會(huì)較一季度大幅收窄；第二，軟控股份：預(yù)計(jì)公司2010上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30％左右；第三，東華軟件：預(yù)計(jì)公司2010上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40％左右；第四，輝煌科技：預(yù)計(jì)公司2010上半年凈利潤(rùn)與去年同期基本持平；第五，航天信息：預(yù)計(jì)公司2010上半年凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)30％以上增速；第六，東軟集團(tuán)：預(yù)計(jì)公司2010上半年收入仍能實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)，但受并購(gòu)的影響，凈利潤(rùn)還是會(huì)略有下降，但降幅會(huì)比一季度收窄；第七，恒生電子：預(yù)計(jì)公司2010上半年主營(yíng)凈利潤(rùn)較去年同期會(huì)有20％以上的增長(zhǎng)，營(yíng)收會(huì)大于凈利增長(zhǎng)。
看好軟件板塊中報(bào)行情
從預(yù)告內(nèi)容看，今年軟件上市公司中期業(yè)績(jī)頻“報(bào)喜”，意味著市場(chǎng)可能將掀起一波較大的中報(bào)行情。而為何軟件板塊中報(bào)頻“預(yù)喜”？在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和擴(kuò)內(nèi)需政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的背景下，加上《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》的實(shí)行，尤其是“核高基”扶植資金（將持續(xù)15年，每年投入40億元）逐步獲批到位，成為推動(dòng)軟件業(yè)不斷向好的加速器。近期陸續(xù)有軟件上市公司收到通知，獲得“核高基”專項(xiàng)基金。中國(guó)軟件、浪潮軟件、恒生電子、信雅達(dá)、太極股份、同方股份陸續(xù)發(fā)布公告，稱獲得了國(guó)家劃撥的第一批資金，并且地方財(cái)政按照11配套資金。相對(duì)于所獲得的短期資金扶持，“核高基”所帶來的示范效應(yīng)令人看好，即國(guó)家對(duì)于本土基礎(chǔ)性軟件企業(yè)支持的力度將會(huì)持續(xù)加強(qiáng)。
申銀萬國(guó)預(yù)計(jì)下半年軟件行業(yè)景氣有望得到延續(xù)、增強(qiáng)，軟件板塊行情有望啟動(dòng)，但政策面消息仍較大程度牽動(dòng)著下半年軟件板塊走向。從下半年的投資機(jī)會(huì)來看，國(guó)內(nèi)IT支出仍維持一定增速，軟件企業(yè)盈利能力在進(jìn)一步增強(qiáng)，而軟件企業(yè)的收入旺期是四季度，但在三季度有望提前反應(yīng)在公司的股價(jià)上。有勇有謀的投資者應(yīng)提早“潛伏”，在即將到來的中報(bào)季節(jié)里展開一次掘金行動(dòng)，或許是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
在政策的扶持、“兩化融合”的助推下，我們看好應(yīng)用于下游新興產(chǎn)業(yè)的上市公司發(fā)展前景，比如服務(wù)于導(dǎo)航系統(tǒng)的超圖軟件、四維圖新和服務(wù)于電子政務(wù)的數(shù)字政通等；從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)角度、成長(zhǎng)性比較確定而言，看好軟控股份、寶信軟件、廣聯(lián)達(dá)、太極股份等公司前景；從并購(gòu)重組的角度，看好資產(chǎn)并購(gòu)力度大的用友軟件、東軟集團(tuán)和金蝶軟件，其下半年第四季度到期的合并投資收益會(huì)日益凸顯，盈利會(huì)加快。
Wind咨訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，基金、保、券商三大機(jī)構(gòu)一致偏愛物聯(lián)網(wǎng)、軟件業(yè)這兩大科技產(chǎn)業(yè)股，重倉(cāng)了具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值的遠(yuǎn)光軟件、東華軟件、石基信息等，而中國(guó)軟件與浪潮軟件則存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
總之，軟件行業(yè)2010上半年業(yè)績(jī)平淡中見起色，2季度業(yè)績(jī)相比1季度增幅環(huán)比上升，行業(yè)全年穩(wěn)定增長(zhǎng)仍可延續(xù)，尤其是第四季度增長(zhǎng)會(huì)更明顯。主要原因在于企業(yè)從年初起就開始加大費(fèi)用投入，人員增加也較多，造成利潤(rùn)增速放緩甚至下降，而這部分投入在下半年將會(huì)逐漸產(chǎn)生回報(bào)。軟件公司通常下半年收入占比能達(dá)到60％，尤其是有并購(gòu)的龍頭公司，變化會(huì)更明顯。
下半年軟件業(yè)挑戰(zhàn)仍不小
2010年國(guó)內(nèi)軟件市場(chǎng)的發(fā)展仍有較大空間，政策支持也將保持較大力度，預(yù)計(jì)2010年全年我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)增速將保持25％左右，但外部形勢(shì)不確定因素依然較多，國(guó)內(nèi)軟件企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)中也存在不少困難和矛盾，挑戰(zhàn)仍不小。
軟件產(chǎn)業(yè)面臨的多方面的壓力依然存在：一是國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境并未完全好轉(zhuǎn)，一些潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)和因素都可能重新帶來新的沖擊，如歐洲債務(wù)危機(jī)，對(duì)軟件出口特別是軟件外包存在不利影響；二是人民幣升值壓力加大，中美匯率戰(zhàn)隨時(shí)有爆發(fā)的可能，直接影響軟件外包服務(wù)出口；三是我國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)還不牢固，內(nèi)生動(dòng)力不足的問題持續(xù)存在，導(dǎo)致軟件市場(chǎng)的潛在需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)需求的動(dòng)力仍然不太強(qiáng)勁；四是國(guó)際軟件企業(yè)加緊對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪，競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步升級(jí)，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)被收購(gòu)的威脅繼續(xù)加大。
有專家指出，盡管上市公司預(yù)告的業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)普遍樂觀，但從一些軟件上市公司的今年一季度報(bào)告和二季度快報(bào)顯示，其總體情況乏善可陳，一些利潤(rùn)增速較快的軟件企業(yè)扣除政府補(bǔ)貼之后實(shí)際為負(fù)增長(zhǎng)，如超圖軟件、浙大網(wǎng)新，雖然凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較多，但是扣除政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)甚至為負(fù)數(shù)（這也說明了國(guó)內(nèi)軟件業(yè)過多受政府的“疼愛”，核心競(jìng)爭(zhēng)力仍不太強(qiáng)），而東軟、用友連續(xù)兩個(gè)季度的凈利也將出現(xiàn)環(huán)比下降趨勢(shì)。
另有專家指出，盡管軟件業(yè)屬于產(chǎn)業(yè)升級(jí)受益行業(yè)，但是行業(yè)估值水平的繼續(xù)提升需要行業(yè)高成長(zhǎng)性的支撐，但軟件業(yè)上半年行業(yè)增長(zhǎng)率與時(shí)下較高的個(gè)股溢價(jià)率不太相匹配，估值比較高，投資者尚需謹(jǐn)慎。
