周道許：清華大學(xué)金融科技研究院

　　清華大學(xué)金融科技研究院金融安全研究中心主任周道許表示，中小投資者保護(hù)對(duì)于金融安全意義重大，建議從加強(qiáng)信披制度的權(quán)威解讀、進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)、落實(shí)“賣者盡責(zé)”和“買者自負(fù)”、進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育、加強(qiáng)監(jiān)管法律制度建設(shè)等五方面做好中小投資者保護(hù)。

　　周道許表示，目前來看，上市公司對(duì)于中小投資者的保護(hù)力度正在不斷加大，主要體現(xiàn)在制度建設(shè)、創(chuàng)新機(jī)制建設(shè)、投資者教育工作不斷加強(qiáng)以及積極推動(dòng)多元化維權(quán)渠道建設(shè)等方面。

　　據(jù)介紹，我國(guó)A股上市公司的數(shù)量從0到1000家，從1000家到2000家大約分別走過了10年時(shí)間，從2000家到3000家，從3000家到4000家分別耗時(shí)6年和4年，而從4000家到5000家僅僅用了2年零2個(gè)月，上市公司數(shù)量增速很快的同時(shí)，中小投資者也在快速增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2021年，我國(guó)個(gè)人股票投資者數(shù)量已經(jīng)超過1.97億人，基金投資者超過7.2億人。

　　因此，中小投資者保護(hù)對(duì)于金融安全意義重大。周道許認(rèn)為：“證券系統(tǒng)是個(gè)復(fù)雜的生態(tài)，包括各種各樣的參與者，而中小投資者是這個(gè)生態(tài)中不可或缺的一部分?？傮w來看，中小投資者是市場(chǎng)穩(wěn)定的保障者，市場(chǎng)公平的維護(hù)者，市場(chǎng)創(chuàng)新推動(dòng)者和金融科技發(fā)展的支持者，同時(shí)，做好中小投資者的保護(hù)工作也是未來我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的重要前提。”

　　對(duì)于如何做好中小投資者保護(hù)，周道許提出了五點(diǎn)建議：

　　第一，加強(qiáng)信息披露制度的權(quán)威解讀工作。一方面上市公司要做到充分、真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)的信息披露，另一方面要充分認(rèn)識(shí)到現(xiàn)在是自媒體時(shí)代，面對(duì)近2億的中小投資者，上市公司也要考慮提供易于理解的信息，避免使用復(fù)雜的專業(yè)術(shù)語(yǔ)，降低中小投資者取得專業(yè)信息的門檻，減少信息差帶來的問題，提高信息披露的效果和效率。

　　第二，進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)是保護(hù)中小投資者權(quán)益的有力保障。2017年，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的指導(dǎo)意見》，該文件對(duì)建立符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和我國(guó)國(guó)情的法人治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮了重要作用；同時(shí)也持續(xù)督促引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)上市公司不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，保護(hù)中小投資者利益。

　　第三，暢通救助渠道，落實(shí)“賣者盡責(zé)”和“買者自負(fù)”。2022年7月29日，最高人民法院指出，最高人民法院定期通過和監(jiān)管部門建立的聯(lián)席會(huì)議制度協(xié)調(diào)推進(jìn)工作，不斷完善金融領(lǐng)域糾紛多樣化化解機(jī)制，暢通金融消費(fèi)者和投資權(quán)益救助渠道。2019年11月，最高人民法院也曾發(fā)布《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》，對(duì)“賣者盡責(zé)”和“買者自負(fù)”做了很好的法律解釋。

　　第四，進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育。近期對(duì)上市公司進(jìn)行的“關(guān)于投資者教育哪些方面著眼點(diǎn)比較有效”的問卷調(diào)查顯示，76%的上市公司認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融消費(fèi)者所做的加強(qiáng)自我權(quán)益保護(hù)、投資風(fēng)險(xiǎn)提醒等有效。

　　第五，加強(qiáng)監(jiān)管法律制度建設(shè)。上市公司要樹立健康的市場(chǎng)觀，尊重和保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，投資者自身也要提升和積累理性投資，警惕投資風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)自己權(quán)益。未來監(jiān)管部門也會(huì)進(jìn)一步嚴(yán)格監(jiān)管，以保護(hù)中小投資者的利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

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