找鋼產(chǎn)業(yè)互聯(lián)集團(tuán)(以下簡稱“找鋼”)將以De-SPAC模式申請赴港上市,若交易順利完成,找鋼將成為第 一家通過De-SPAC路徑在港上市的公司,按約10億港元的SPAC托管賬戶和約6億港元的PIPE融資金額之和計(jì)算,找鋼本次赴港上市將成為2023年以來按融資規(guī)模排名第三的香港上市交易,僅次于珍酒李渡的53.09億港元和宏信建發(fā)的16.48億港元。

 8月31日,SPAC公司Aquila在港交所公告,與找鋼訂立業(yè)務(wù)合并協(xié)議,內(nèi)容有關(guān)合并及紅股發(fā)行,這也是SPAC公司非常重要的De-SPAC(特殊目的收購公司并購上市) 階段。

 Aquila指出,特殊目的收購公司并購交易使Aquila與目標(biāo)集團(tuán)進(jìn)行業(yè)務(wù)合并,目標(biāo)公司將作為繼承公司于聯(lián)交所上市。

 特殊目的收購公司并購交易完成后,Aquila股東(進(jìn)行贖回的Aquila股東及持異議Aquila股東除外)連同PIPE投資者、獲準(zhǔn)許股權(quán)融資投資者(如有)及目標(biāo)公司的現(xiàn)有股東將成為繼承公司的股東;Aquila權(quán)證持有人將成為繼承公司權(quán)證持有人;Aquila的上市地位將被撤銷;找鋼將成為繼承公司,于聯(lián)交所上市。

 港交所數(shù)據(jù)顯示,上半年,港股新增上市公司33家,同比增加19.23%;IPO募資總額178億港元,同比下滑9.91%。其中,募資超過1億美元的IPO項(xiàng)目僅6家。

 作為港股SPAC制度實(shí)施以來第 一個De-SPAC,若找鋼順利在港上市,這不僅將成為香港資本市場的一項(xiàng)里程碑式的交易,且按約10億港元的SPAC托管賬戶和約6億港元的PIPE融資金額之和計(jì)算,找鋼本次赴港上市將成為2023年以來按融資規(guī)模排名第三的香港上市交易,僅次于珍酒李渡的53.09億港元和宏信建發(fā)的16.48億港元。

 港交所數(shù)據(jù)顯示,上半年,港股新增上市公司33家,同比增加19.23%;IPO募資總額178億港元,同比下滑9.91%。其中,募資超過1億美元的IPO項(xiàng)目僅6家。

 SPAC興起港股標(biāo)準(zhǔn)高于美股

 受限于港股投資環(huán)境,近期,不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)正抓緊研究SPAC,希望借助這一方式完成上市。

 所謂SPAC,全稱為Special Purpose Acquisition Company,即特殊目的收購公司,一般由創(chuàng)始人、管理團(tuán)隊(duì)、天使投資人、私募股權(quán)基金等具有一定公信力和威望的人士發(fā)起設(shè)立。與傳統(tǒng)IPO不同,SPAC上市主體并沒有任何業(yè)務(wù),只有一個有現(xiàn)金的殼公司,卻可以通過IPO的方式募集資金,進(jìn)而對未上市的實(shí)體企業(yè)進(jìn)行并購、整合,使目標(biāo)公司通過和SPAC合并重組完成上市。

 中泰國際研究部分析師趙紅梅指出,首批港股的SPAC公司多數(shù)關(guān)注近幾年增長迅速的熱門投資領(lǐng)域,并且?guī)缀跛械腟PAC公司都明確表明會優(yōu)先考慮在亞太地區(qū)或中國內(nèi)地的投資標(biāo)的?！跋啾让绹?、新加坡的SPAC機(jī)制,港版SPAC更強(qiáng)調(diào)高專業(yè)性?！?/p>

 據(jù)了解,港交所充分吸取美國SPAC制度的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),De-SPAC要求比正常IPO更高,公司除了滿足IPO標(biāo)準(zhǔn),還針對性地引入了PIPE(上市后私募投資)機(jī)制,PIPE金額需要達(dá)到公司估值的7.5%,且目標(biāo)公司投資額的至少50%需來自于至少3名機(jī)構(gòu)投資者,每家資產(chǎn)管理總值不低于80億港元。

 8月31日,第一家采用De-SPAC路徑上市的企業(yè)名單揭曉。找鋼向香港聯(lián)交所提交了上市申請,公司將以De-SPAC模式申請赴港上市。合并的特殊目的收購公司Aquila是香港聯(lián)交所首家成功上市的SPAC公司。若交易順利完成,找鋼將成為第 一家通過De-SPAC路徑在港上市的公司。

 資料顯示,Aquila是由招銀國際和AAC Mgmt Holding Ltd聯(lián)合發(fā)起,擁有由國際知名對沖基金、長線基金、國有資本組成的多元化明星投資者陣容。其中,招銀國際是招商銀行在香港的全牌照金融服務(wù)機(jī)構(gòu),也是招商銀行重要的全資子公司。找鋼對Aquila進(jìn)行De-SPAC后,招銀國際作為Aquila的發(fā)起人將承擔(dān)法定的12個月股份鎖定義務(wù),與上市公司形成深度的綁定,有望通過發(fā)揮與招商銀行體系的協(xié)同聯(lián)動優(yōu)勢,助力上市公司實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

 逆勢融資16億位列港股融資榜前三

 近年來,香港市場的新股發(fā)行情況并不理性。港交所數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,港股市場IPO募資總額為178億港元,同比下滑9.91%;新增上市公司33家,同比增加19.23%。其中,融資金額在10億港元以下的數(shù)量最多,高達(dá)27家,占到IPO總數(shù)的約87.1%。其次是募資金額在10-20億港元的區(qū)間,僅有3家。 據(jù)了解,很多企業(yè)通過聆訊但發(fā)行受阻。為了完成IPO,并維持一定估值和相對穩(wěn)定的股價,不少企業(yè)主動縮小募資規(guī)模,出現(xiàn)了很多“袖珍IPO”。

 值得注意的是,找鋼在此背景下逆勢融資16億港元。合并前找鋼的投前估值超100億港元,合并的特殊目的收購公司Aquila有約10億港元的SPAC托管賬戶,疊加約6億港元的PIPE融資。

 公告顯示,投資方包括徐州臻心、渝隆集團(tuán)、東方資產(chǎn)管理、四川璞信、寧海真為、許昌產(chǎn)業(yè)投資、上海昊遠(yuǎn)、GoldWingsHoldingsLimited及鄭州誠信等財務(wù)投資人、大型國有投資人參與投資,合計(jì)對此次交易投入約6億港元PIPE融資。

 業(yè)內(nèi)專家表示,此次投資的積極與活躍性體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)對找鋼未來發(fā)展前景的認(rèn)可,彰顯了找鋼作為國內(nèi)全品類鋼鐵工業(yè)品數(shù)字化交易服務(wù)平臺,鏈接行業(yè)上下游數(shù)字化賦能的不可替代性。

 據(jù)公告顯示,過去幾年,找鋼各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,其數(shù)字化平臺的三方鋼鐵交易噸數(shù)由2018年的810萬噸增至2022年的3620萬噸,復(fù)合年增長率達(dá)45.4%。同期,平臺交易額由2018年的349億元增至2022年的1621億元,復(fù)合年增長率達(dá)46.8%。

 灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示,2022年,找鋼的數(shù)字化平臺錄得三方鋼鐵交易量約占中國三方線上鋼鐵交易市場總額的38%,已成為全球最 大的三方鋼鐵數(shù)字化交易平臺。

 毛利率方面,隨著找鋼數(shù)字化平臺業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,其毛利率呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢:2020年、2021年、2022年及2023年一季度毛利率分別為15.4%、25.5%、25.4%及32.3%。公司盈利能力不斷提高,調(diào)整后經(jīng)營現(xiàn)金流在過去三年穩(wěn)定提升,受益于2023年交易服務(wù)及交易支持服務(wù)的不斷發(fā)展,找鋼在2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元,相較2022年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長。